После продолжительного периода снижения ключевой ставки Банк России взял паузу, причем уже второй раз подряд. Для финансового рынка это повод пересмотреть ожидания и оценить, каким будет дальнейший путь стоимости денег. Как эти решения отразятся на доходности сбережений и какие возможности сохранятся у вкладчиков в ближайшие месяцы, АБН24 выяснило у у доцента Финансового университета при Правительстве РФ Игоря Балынина.
Банк России после десяти последовательных снижений ключевой ставки второе заседание подряд сохраняет ее на прежнем уровне. Такая осторожность регулятора, по мнению эксперта, не обязательно означает отказ от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Напротив, решения ЦБ формируют достаточно четкий сигнал рынку: стратегический курс на снижение ставки сохраняется, однако темпы смягчения могут различаться, а между отдельными этапами снижения возможны паузы, если регулятор сочтет их необходимыми.
«В декабре 2026 года и в течение 2027 года Банк России продолжит двигаться в сторону смягчения денежно-кредитной политики. Более того, уже в следующем году ключевая ставка может опуститься ниже 10%. На декабрьском заседании Совета директоров ЦБ я ожидаю снижения показателя на величину от 0,25 до 1,5 процентного пункта. С вероятностью около 90% ставка после следующего заседания окажется в диапазоне 12,5–13,75%. Оставшиеся 10% приходятся на сценарий сохранения текущего значения, тогда как повышение ставки я считаю маловероятным. При этом стратегическая тенденция к снижению стоимости заимствований, на мой взгляд, сохранится», – поделился спикер.
Смягчение денежно-кредитной политики способно оказать дополнительное влияние и на инфляционную динамику. По мере снижения ключевой ставки кредиты становятся доступнее для производителей, что расширяет возможности для инвестиций и наращивания выпуска продукции. Увеличение объемов производства позволяет распределять постоянные издержки на большее количество товаров, снижая затраты в расчете на единицу продукции. Одновременно усиление конкуренции за покупателя создает для компаний дополнительные стимулы сдерживать цены. В результате при благоприятном развитии ситуации снижение стоимости кредитования может способствовать замедлению инфляции.
«Ожидания дальнейшего смягчения политики ЦБ уже влияют на стратегию коммерческих банков в отношении депозитных ставок. По мере снижения ключевой ставки доходность вкладов также постепенно уменьшается, поскольку кредитные организации адаптируют условия привлечения средств к изменившейся стоимости денег. При этом депозиты сохраняют привлекательность для вкладчиков: предлагаемые ставки, по моей оценке, более чем вдвое превышают текущий уровень инфляции, что позволяет не только сохранять покупательную способность сбережений, но и получать положительную реальную доходность», – добавил Балынин.
До начала декабря, а возможно, и до следующего заседания Банка России, существенных изменений ставок по вкладам спикер не ожидает. Вместе с тем отдельные кредитные организации могут использовать сезонные предложения и специальные новогодние продукты, чтобы привлечь новых клиентов и удержать действующих вкладчиков. В частности, могут появляться вклады сроком до шести месяцев с доходностью около 14%, а при выполнении дополнительных условий — например, определенного объема расходов по банковской карте, участия в программе долгосрочных сбережений (ПДС) или оформления договора страхования жизни — ставки могут быть выше.
