Миллиарды можно передать детям не только в виде денег, но и в виде активов, которые продолжают дорожать и приносить доход. Пока имущество не продаётся, его рост стоимости сам по себе не всегда становится налогооблагаемым доходом, а деньги при необходимости можно получить под залог. Как крупные состояния переживают своего владельца и превращаются в семейный капитал, АБН24 разобралось с экспертами.
Крупные состояния могут передаваться следующим поколениям не только через прямое наследование денег, но и через сохранение самих активов — акций, недвижимости, произведений искусства, яхт и долей в бизнесе. В распространенной американской модели владелец капитала старается не продавать дорожающие активы, поскольку именно продажа может создавать налогооблагаемый доход. Вместо этого имущество передается в залог, а собственник получает кредит и использует заемные средства для текущих расходов. Сам заем, поскольку его необходимо вернуть, по общему правилу не является доходом. После смерти владельца активы переходят наследникам, а долг может погашаться из наследства. Именно сочетание отсутствия продажи при жизни, кредитования под залог и особенностей налогообложения наследуемого имущества формирует модель, при которой значительная часть капитала может сохраняться внутри семьи на протяжении нескольких поколений.
«Однако эту американскую конструкцию нельзя напрямую переносить на российские условия. В США такая схема действительно работает, поскольку заем под портфель может стоить около 5% годовых, тогда как продажа актива облагается налогом по ставке до 20%, для предметов искусства — до 28%, дополнительно может применяться сбор с инвестиционного дохода. При этом наследник получает актив по рыночной цене на дату смерти владельца, поэтому прижизненный рост его стоимости в дальнейшем не облагается как накопившийся прирост. В такой системе долг может быть закрыт из наследства, а налоговые последствия прежнего роста стоимости актива фактически прекращаются вместе со смертью владельца», — разъяснила эксперт по управлению капиталом Юлия Погасий.
В России экономическая логика другая. Погасий указывает, что кредит под залог активов может стоить около 20–23% годовых, тогда как при продаже активов применяется НДФЛ, базовая ставка которого составляет 13%, а для соответствующих сверхдоходов может доходить до 22%. Поэтому брать деньги в долг исключительно ради того, чтобы не продавать актив и не платить налог, часто оказывается дороже самой налоговой выплаты. На условном примере с акциями, купленными за 10 млн рублей и подорожавшими до 30 млн, основатель и управляющий партнер аналитической компании ДОВОД Никита Малов оценивает налог с прибыли примерно в 2,95 млн рублей: 13% с первых 2,4 млн и 15% с суммы сверх этого порога. Если же привлечь под залог пакета 10 млн рублей под 16% годовых, проценты составят 1,6 млн рублей за год и 3,2 млн за два года. При повышении налоговой нагрузки до 22% налог с той же прибыли составил бы около 3,4 млн рублей, что сделало бы заем несколько интереснее, но не меняло бы общей зависимости от стоимости кредита и динамики актива.
«При этом в России сам рост стоимости имущества до момента его реализации обычно не создает НДФЛ. Если квартира была куплена за 10 млн рублей, а затем ее рыночная цена выросла до 20 млн, владелец не платит налог только из-за появления этой условной разницы. С акциями действует схожая логика: изменение котировок само по себе обычно не создает налогового результата, он возникает в связи с конкретной операцией и правилами определения налоговой базы. Поэтому российскому владельцу капитала зачастую вообще не требуется прибегать к кредиту, чтобы отложить налог: пока актив не продается, налог с его нереализованного роста не возникает», — добавил партнер адвокатского бюро «Этлегис» Константин Лучников.
В этом смысле «не продавать» в России нельзя считать отдельной хитрой стратегией — это обычное положение налоговой системы. Вместо американской конструкции с кредитом в России большую роль играет срок владения. Для ценных бумаг, которыми владели больше трех лет, предусмотрен вычет в размере 3 млн рублей за каждый полный год владения. Таким образом, при пятилетнем сроке владения можно получить вычет на 15 млн рублей прибыли. Для недвижимости также действуют минимальные сроки владения: в зависимости от обстоятельств квартиры освобождаются от НДФЛ при продаже после пяти лет, а в отдельных случаях, в том числе при наследовании, дарении от близкого родственника или наличии единственного жилья, — уже после трех лет. Для яхт, картин и другого имущества также имеет значение трехлетний срок владения. Поэтому российская модель в значительной степени предлагает владельцу капитала другой способ сохранить состояние: не занимать деньги под актив, а держать его достаточно долго, чтобы при последующей продаже воспользоваться предусмотренными законом правилами.
«Налоговая нагрузка на само владение активами также различается в зависимости от их вида. Ежегодные имущественные налоги в России распространяются прежде всего на недвижимость и транспорт. Для жилья это десятые доли процента кадастровой стоимости, а наиболее дорогие объекты стоимостью свыше 300 млн рублей облагаются уже по ставкам в целых процентах. Для яхт в Москве применяется транспортный налог в размере 400 рублей с лошадиной силы, при этом повышающий коэффициент, предусмотренный для дорогих легковых автомобилей, на яхты не распространяется. Произведения искусства и коллекции ежегодным налогом не облагаются, поскольку отдельного налога на движимое имущество граждан в России нет», — поделилась Погасий.
Отдельно стоит вопрос наследования. В России доход, полученный физическим лицом в порядке наследования, освобожден от НДФЛ, то есть отдельного налога на наследство нет. Для близких родственников нотариальный тариф составляет 0,3% стоимости наследуемого имущества, но не более 100 тысяч рублей, а для остальных наследников — 0,6%, но не более 1 млн рублей. Поэтому при крупном состоянии сама передача имущества наследникам может сопровождаться сравнительно небольшой нотариальной нагрузкой. При этом, как подчеркивает Лучников, из отсутствия НДФЛ при получении наследства нельзя делать вывод, что налоговая история актива полностью обнуляется. Если наследник впоследствии продает имущество, снова применяются правила Налогового кодекса: значение имеют срок владения, характер имущества, подтвержденные расходы, вычеты и другие обстоятельства конкретной сделки.
Крупное состояние в России может передаваться следующему поколению непосредственно в виде имущества, ценных бумаг, недвижимости или других активов без уплаты НДФЛ самим наследником. Но американская схема, в которой владелец десятилетиями не продает активы, постоянно берет под них дешевые кредиты, а затем передает капитал наследникам с минимальными налоговыми последствиями, зависит прежде всего от конкретной юрисдикции. По оценке независимого финансового эксперта Дмитрия Щукина, в США ее поддерживало сочетание дешевого кредитования и высокой налоговой нагрузки на крупный капитал: ставки по кредитам исторически составляли 2–3%, тогда как прогрессивное налогообложение крупного капитала могло превышать 30–40%. В России соотношение обратное: стоимость кредитов может превышать 20–25%, тогда как налог при продаже зачастую оказывается ниже стоимости обслуживания долга.
«Есть и второй риск — стоимость самих активов. Американская модель предполагает относительно устойчивый рост крупных фондовых индексов, тогда как на более волатильном рынке заложенный портфель может резко подешеветь. Если, например, акции крупных российских компаний падают на 50%, банк может потребовать дополнительное обеспечение или досрочного погашения долга, а при невыполнении условий — реализовать заложенные активы. В результате собственник, который хотел избежать продажи, может столкнуться с вынужденной продажей по неблагоприятной цене», — пояснил Щукин.
При этом сама возможность получить деньги под залог капитала не является привилегией исключительно миллиардеров. По словам Погасий, маржинальный заем брокер технически может быть доступен практически любому инвестору после прохождения необходимых тестов. Предприниматель может привлечь деньги под долю в бизнесе или имущество компании, инвестор — под портфель ценных бумаг, собственник недвижимости — под объект. Но для небольшого капитала высокая стоимость кредита и концентрация риска на одном активе делают такую конструкцию особенно невыгодной. Если человек и без того может воспользоваться льготой за срок владения и не платить налог при продаже, ежегодно отдавать более 20% банку ради отсрочки налога экономического смысла обычно не имеет.
«У владельцев очень крупных состояний ситуация отличается. Чем больше капитал и ликвиднее активы, тем больше возможностей для индивидуальных условий финансирования: можно распределять обеспечение между несколькими активами, менять структуру залога и обсуждать с банком более гибкие условия», — подчеркнул Лучников.
Щукин добавил, что крупный бизнес и миллиардеры обладают иным запасом прочности: их компании могут генерировать значительные денежные потоки и расти на десятки процентов в год, поэтому под такие масштабы банки готовы открывать крупные возобновляемые кредитные линии на индивидуальных условиях. В итоге передача крупного состояния следующим поколениям строится не вокруг одного универсального приема. В США сочетание дорогого налога на реализацию, относительно дешевого кредита и особенностей наследования создает условия для длительного сохранения активов внутри семьи. В России сама передача имущества по наследству уже освобождена от НДФЛ, а нереализованный рост стоимости активов обычно не облагается. Поэтому здесь основным инструментом сохранения капитала становится не жизнь исключительно на заемные деньги, а долгосрочное владение активами, использование предусмотренных законом льгот и, при необходимости, кредитование под залог имущества. Заем может быть рационален, когда деньги нужны на короткий срок и собственник не хочет продавать актив по рыночным причинам, однако превращать его в универсальный способ избежать налогов при нынешней стоимости кредитов экономически оправдано далеко не всегда. В конечном счете то, насколько эффективно крупное состояние переживет своего владельца и перейдет детям, определяется не только размером капитала, но и юрисдикцией, видом активов, налоговыми правилами, стоимостью финансирования и условиями последующего наследования.
