Центробанк повышает ставку. Почему высокая стоимость кредитов может уничтожить российские компании раньше, чем победит инфляцию, журналисту АБН24 рассказал эксперт финансового рынка Андрей Бархота.
Недавнее заявление Центрального банка России о том, что банкротство части бизнеса может принести пользу экономике, фактически указывает на новую стратегию финансового регулирования, которая, по мнению регулятора, способна укрепить рынок. Однако высокий уровень ключевой ставки, поддерживаемый на рекордном уровне, приводит к критическим последствиям для реального сектора.
«Ставки по корпоративным кредитам сейчас достигают 25–38%, делая стоимость финансовых ресурсов практически недоступной для предприятий. В условиях, когда рентабельность бизнеса редко превышает 14–19%, значительная часть денежных потоков уходит на обслуживание долгов, что в краткосрочной перспективе может привести к массовым банкротствам», — пояснил спикер.
Эта ситуация, по мнению эксперта, напоминает лечение антибиотиком, который подавляет одну проблему, но провоцирует разрушительные побочные эффекты, угрожающие «организму» экономики в целом. Центральный банк ожидает длительной борьбы с инфляцией, которая, по прогнозам, займет не менее 8–9 месяцев. Однако запас прочности у большинства предприятий исчерпывается за 3–6 месяцев, что ставит под сомнение их способность выдержать длительный период финансового давления.
В условиях, когда стоимость заимствований значительно превосходит внутреннюю рентабельность, возникает ряд серьезных последствий:
1. Воспроизводство инфляции издержек – предприятия вынуждены перекладывать увеличенные затраты на потребителя, что ведет к росту цен на товары и услуги, усугубляя инфляционные процессы.
2. Усиление санкционного давления – высокая стоимость кредитов сужает финансовые возможности предприятий, ограничивая их способность к развитию и приспособлению в условиях санкционного давления.
3. Рост цепных банкротств и фрикционной безработицы – нестабильность бизнеса провоцирует волны банкротств, за которыми следует рост безработицы и социальные издержки, преодоление которых потребует долгих лет.
«Заявление Центрального банка выглядит особенно парадоксально в свете классического экономического учения. Еще Аристотель различал «экономику» и «хрематистику», где первая отражает реальный сектор и добавленную стоимость, а вторая – сферу денежного обращения. В экономике «хрематистика» всегда была лишь надстройкой, поддерживающей «экономику». Современная же российская реальность, когда финансовые интересы ставятся выше нужд реального сектора, фактически отрицает эти основы, ставя под угрозу здоровье всей хозяйственной системы», — заключил Бархота.
Усилия по борьбе с инфляцией становятся многослойным вызовом для экономики, где стремление к стабилизации инфляции рискует разрушить финансовые основы отечественного бизнеса, создавая угрозы с гораздо более долгосрочными последствиями, чем просто инфляционные колебания.
